Küresel piyasalarda doların zayıflaması ve Orta Doğu’daki gerilim emtia fiyatlarını yükseltti. Değerli metaller ve enerji ürünlerinde artış gözlenirken, baz metallerde karışık bir seyir izlendi.
Küresel piyasalarda hafta başında uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş ve Orta Doğu’daki gerilimin artması risk iştahını baskıladı. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,74, 30 yıllık tahvil faizi ise yüzde 5,28 seviyesinden haftayı tamamladı.
ABD Hazinesi’nin tahvil geri alım tutarını artırma kararı, uzun vadeli faizlerde geçici gerilemeye ve dolarda değer kaybına yol açtı. Dolar endeksi haftayı yüzde 0,8 düşüşle 98,8 seviyesinde tamamladı.
Fed tutanakları, enflasyonun hedefe gerilememesi halinde birçok yetkilinin ek sıkılaştırmayı gerekli gördüğünü ortaya koydu. Çin’de açıklanan sanayi üretimi ve perakende satışların beklentilerin altında kalması, baz metallere yönelik talep endişelerini canlı tuttu.
Değerli metaller, haftanın başında artan tahvil faizlerinin satış baskısı oluşturmasının ardından ABD Hazinesi’nin geri alım kararının uzun vadeli faizleri ve doları geriletmesiyle alımları güçlendirdi. Altın fiyatlarında ABD’nin borçlanma görünümüne ilişkin kaygılar ve doların değer kaybı belirleyici oldu.
Analistler, altın fiyatlarındaki yükselişlerde doların gerilemesinin temel etkenlerden biri olduğunu belirtti. Goldman Sachs analistleri, makroekonomik politikalara karşı korunma amaçlı altın alım opsiyonu talebinin arttığına dikkati çekti. Fed’in faizi sabit tutması ve zayıflayan faiz artırımı beklentileri, spekülatif ilgiyi ve altın destekli borsa yatırım fonlarına talebi canlandırdı.
Gümüş de yatırım metali özelliğiyle altındaki harekete eşlik etti. Dolar ve uzun vadeli faizlerdeki gerilemenin ardından altından daha güçlü yükselen gümüşte, değerli metallere yayılan fon talebi öne çıktı. Tamamlanan haftada platinde yüzde 7,5, gümüşte yüzde 6,7, altında yüzde 5,2 ve paladyumda yüzde 2,6 artış kaydedildi.
Baz metallerde zayıflayan dolar fiyatları desteklerken, Çin kaynaklı talep endişeleri ve metal bazında değişen arz görünümü karışık bir seyir izlenmesine neden oldu. Bakır fiyatları, Londra Metal Borsası (LME) stoklarının artması ve Çin’deki zayıf ekonomik verilerin talep görünümüne ilişkin endişeleri artırmasıyla geriledi.
Alüminyum piyasasında, Körfez bölgesindeki üretim kayıplarına ilişkin arz endişeleri ile Çin’in artan ihracatı fiyatlamalar üzerinde dengeleyici etki oluşturdu. Çin’de rekor seviyelere yakın seyreden üretim ve hız kazanan yarı mamul ihracatı, arz açığının bir bölümünü telafi ederek fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sınırladı. Citi analistleri, Çin’de nihai alüminyum talebinin yılın ilk yarısında yataya yakın seyrettiğini belirtti.
Tamamlanan haftada çinkoda yüzde 1,8, nikelde yüzde 1,6 ve kurşunda yüzde 0,3 artış görülürken, bakırda yüzde 0,3 gerileme yaşandı. Alüminyumun fiyatı ise yatay seyretti.
Petrol fiyatlarında, İran’daki gerilimin sürmesi, ABD Başkanı Donald Trump’ın tehditleri ve Hürmüz Boğazı’nda düşük seyreden gemi trafiği etkili oldu. Boğazdaki gemi trafiğinin savaş öncesi seviyelerin altında kalması, arz endişelerini canlı tuttu. ABD ham petrol stoklarının 4,4 milyon varil artması yükselişi sınırladı.
ABD’de etkili olan sıcak hava, klima kullanımını artırarak elektrik üretiminde doğal gaz talebini destekledi. Doğal gaz stokları 16 milyar fit küp artarken, toplam stokların beş yıllık ortalamanın üzerinde bulunması fiyatlardaki yükselişi sınırladı. Brent petrolün varil fiyatı yüzde 5,9, doğal gazın fiyatı ise yüzde 4,5 arttı.
Tarım emtialarında ABD’deki ürün koşulları, ihracat talebi, Karadeniz’deki sevkiyat riskleri ve El Nino hava olayının güçlenmesi fiyatlamalarda etkili oldu. ABD Tarım Bakanlığı’nın mısır verim tahminini düşürmesi fiyatlamalar üzerindeki etkisini sürdürdü. Soya fasulyesinde Çin’e yapılan satışlar öne çıktı.
Güçlenen El Nino’nun Güney ve Güneydoğu Asya’da kuraklık riskini artırabileceğine ilişkin değerlendirmeler, pirinçte arz görünümüne yönelik kaygıları güçlendirdi. Hindistan’ın ithalat açıklamasının şekeri desteklemesi ve El Nino’nun Hindistan ve Tayland’daki yağışları azaltabileceğine ilişkin tahminler arz endişelerini artırdı. Kolombiya’da kahve üretiminin azalabileceği bildirilirken, Gana Kakao Kurulu’nun mahsul tahminini düşürmesi fiyatları destekledi. Tamamlanan haftada mısırda yüzde 5,2, pirinçte yüzde 5,1, soya fasulyesinde yüzde 4 ve buğdayda yüzde 1,5 artış yaşandı. Şeker, pamuk ve kahve fiyatları yükselirken, kakao fiyatı da arttı.
